Корреляция в крипте: почему портфель из 10 монет падает как одна

В прошлом сентябре я собрала портфель из шести монет: биткоин, эфир, солана, два DeFi-токена и мемкоин. Мне казалось, что шесть разных проектов — это надёжно, риски размазаны, и если одна позиция просядет, остальные вытянут. Через три недели рынок пошёл вниз. Я открыла приложение и увидела, что все шесть позиций покраснели почти одинаково, а мемкоин улетел в минус первым. Один биткоин дал бы мне тот же результат за меньшие нервы. Тогда я впервые посчитала корреляцию и поняла, где именно ошиблась.

С чего начать

Корреляция — это число от −1 до +1, которое показывает, насколько две монеты двигаются синхронно. Плюс единица — идут шаг в шаг. Ноль — связи между ними нет. Минус единица — двигаются строго в противоположные стороны. В крипте настоящей отрицательной корреляции почти не бывает: рынок связан слишком плотно.

Смотреть на это «на глаз» бесполезно. Возьми пару монет и посчитай коэффициент по дневным доходностям за месяц — это пять минут работы. Ниже покажу, как сделать это руками в таблице и где посмотреть готовые цифры.

Что показывает коэффициент корреляции

Читается просто. Выше +0,8 — монеты почти близнецы, держать обе одновременно смысла мало, они упадут вместе. От +0,5 до +0,8 — умеренная связь, часть риска всё-таки разводится. Ниже +0,3 — связь слабая, и такие активы действительно дополняют друг друга.

Для наглядности я посчитала коэффициенты своей корзины к биткоину за 30 дней: ETH +0,91, SOL +0,84, LINK +0,79, а USDT всего +0,03. То есть первые три монеты были одной ставкой на рост рынка, просто под тремя разными названиями. Единственным, что реально разводило риск, оказался стейблкоин.

Почему альткоины падают вместе

Причина в устройстве рынка. Все монеты торгуются против доллара и USDT, а ликвидность приходит сначала в биткоин. Когда BTC за час теряет 4%, крупные игроки закрывают рисковые позиции по всему рынку и хеджируют альт-книги фьючерсами на биткоин. За той же часовой свечой монеты из топ-10 обычно теряют 6–10%.

Второй фактор — доля биткоина в общей капитализации, обычно 55–60%. Пока она растёт, деньги перетекают из альтов в BTC, и альты падают даже без плохих новостей. Плюс у большинства альтов бета выше единицы: они усиливают движение рынка. Биткоин минус 10% — альт минус 13–15%.

Как посчитать корреляцию своей корзины

1. Выпиши дневные цены закрытия каждой монеты за последние 30 дней — они есть на CoinGecko или в приложении биржи.
2. Посчитай дневную доходность: (цена сегодня − цена вчера) ÷ цена вчера. Получится колонка из 29 чисел.
3. Занеси доходности двух монет в две колонки Google Sheets и посчитай =CORREL(B2:B30;C2:C30).
4. Повтори для каждой пары в портфеле и сведи результаты в матрицу.
5. Отметь пары с коэффициентом выше +0,8 — это одна и та же ставка, а не два разных актива.

Если считать руками лень, на TradingView есть сравнение двух графиков, а Coinglass показывает тепловую карту корреляций топ-20 монет за день, неделю и месяц.

Что реально снижает корреляцию

Работают только активы за пределами крипто-риска. Стейблкоины — их связь с рынком около нуля, это фактически кэш. Обратные позиции: шорт по фьючерсу на BTC даёт отрицательную корреляцию к спотовому портфелю. Золото и облигации с криптой коррелируют слабо, но требуют отдельного брокера.

А вот делить портфель на «сектора» почти бесполезно. Монеты Layer-2, DeFi и мемкоины внутри крипты двигаются с коэффициентом +0,75–0,9. Я проверила это на своей корзине: разброс по секторам не спас, потому что все они зависели от одного и того же потока денег.

Как применять это на практике

Держать десять альтов вместо одного — не диверсификация, а та же ставка с большей головной болью. Рабочая схема — делить портфель по уровню риска, а не по числу монет.

Пример на 10 000 долларов: 6 000 в BTC и ETH, 2 000 в два-три альта с разными историями, 2 000 в стейблкоины. Теперь считаем обвал рынка на 30%. Без запаса стейблов портфель потерял бы 30%, то есть 3 000 долларов. С 20% в стейблах просадка составит 0,8 × 30% = 24%, то есть минус 2 400 вместо 3 000 — 600 долларов разницы на ровном месте.

Проверять матрицу стоит раз в квартал: корреляции меняются, а вместе с ними меняется и реальный риск портфеля.

Частые ошибки

• Считать разные монеты разными ставками и не считать коэффициент вообще.
• Собирать портфель из десяти альтов и ждать, что «кто-нибудь да выстрелит».
• Держать стейблкоины как мёртвый груз, а в момент паники продавать всё в кэш.
• Оценивать диверсификацию по названиям секторов, а не по цифрам.
• Менять состав портфеля каждый месяц и заново ловить ту же корреляцию.

Коротко

• Корреляция — число от −1 до +1, показывает, насколько монеты идут вместе.
• В крипте почти всё связано: топовые альты к BTC обычно дают +0,75–0,9.
• Считай коэффициент по дневным доходностям за 30 дней, в Sheets это функция CORREL.
• Десять альтов вместо одного — не диверсификация, а одна ставка на рынок.
• Риск снижают только стейблкоины, кэш и обратные позиции.
• Дели портфель по уровню риска: 60/20/20 — рабочий ориентир.
• Пересматривай матрицу корреляций раз в квартал.