Залог (коллатерал)

Открываешь фьючерс на биткоин размером 1000 долларов, а на счету лежит всего 100. Биржа не спрашивает, где ты возьмёшь остальные 900, — она сама даёт их взаймы и держит твои 100 как страховку. Эти сто долларов и есть залог, он же коллатерал.

Что это на самом деле

Залог — актив, который блокируется под заём. При торговле с плечом биржа выдаёт позицию в разы больше твоего депозита, а коллатерал гарантирует, что убыток будет чем покрыть. В терминале то же самое число подписано как «маржа» или «обеспечение» — суть одна: это твои деньги, запертые до закрытия сделки. Тратить их нельзя, вывести тоже, пока позиция открыта.

Из чего собирают залог

На маржинальном спотовом счету обеспечением служит сам купленный актив: взял биткоин в кредит — биткоин и лежит залогом. На фьючерсах биржа принимает USDT, USDC и часть крупных монет, но не всё подряд. Каждой монете присваивают дисконт, так называемый haircut: стейблкоин считают один к одному, биткоин — примерно 95% от цены, а мелкий альткоин могут принять лишь за 50–70%. Логика простая: если залог сам волатильный, в момент обвала его не хватит.

Сколько дают под залог

Размер заёма задаёт плечо. На 5x сотня долларов открывает позицию 500, на 10x — уже тысячу. Но лимиты разные: на ликвидных парах вроде BTC/USDT дают и 50x, на тонких альтах — 3–5x, а иногда и вовсе 1x. Биржа закладывает запас на проскальзывание и рассчитывает, что успеет закрыть позицию раньше, чем убыток перевалит за залог.

Почему залог тает сам по себе

Главная ловушка — залог в крипте меняет стоимость вместе с рынком. Заложил 0,1 BTC при цене 60 000 — имеешь 6000 обеспечения. Биткоин просел на 10%, и вот в залоге уже 5400, хотя позиция та же. Порог маржин-колла подбирается быстрее, чем ждёшь. Не долил до нужного уровня — биржа запускает ликвидацию и забирает залог. Поэтому запас прочности считают по худшему сценарию, а не по текущей цене.

Коротко

• Залог (коллатерал) — заблокированный актив, которым страхуется заём биржи.
• Размер заёма задаёт плечо: 100$ на 10x открывают позицию на 1000$.
• Не всякая монета идёт в залог: стейблкоины считают 1:1, биткоин ~95%, альткоины 50–70%.
• Залог в крипте дешевеет вместе с рынком, и риск маржин-колла растёт без всяких сделок.
• Не долил до порога — позицию закрывает биржа, а залог уходит в счёт убытка.