OTC

Фонд решает купить 250 BTC — это около 15 миллионов долларов по текущему курсу. Менеджер ставит рыночный ордер на бирже и видит, что средняя цена исполнения оказалась на 3% выше той, что светилась в стакане заявок до сделки. Переплата — 450 тысяч долларов. Деньги не украдены, их просто заплатили рынку: ордер сам поднял цену, пока его исполняли.

OTC (over-the-counter, «через прилавок») — сделка между двумя сторонами напрямую, минуя биржевой стакан. Объём и цену обсуждают отдельно, а сам факт сделки рынок не видит до момента расчёта. Для объёмов от сотен тысяч долларов это дешевле, чем торговать в общем стакане.

Что такое OTC

Внебиржевая сделка — договор между покупателем и продавцом. Стороны не выставляют заявки в общую книгу, а договариваются о цене на весь объём. Роль посредника играет OTC-деск: брокер или деск крупной биржи, у которого есть свои запасы и поток контрагентов.

Цена привязана к рыночной, отклонение — 0.1–0.5%. У крупных десков (Binance OTC, Kraken OTC, Coinbase Prime) минимальный объём стартует от 100 000 долларов. У частных брокеров порог ниже, но спред шире — иногда 1–2%.

Как проходит сделка

1. Запрос котировки. Клиент сообщает объём и направление: купить 250 BTC или продать 4 000 ETH. Деск ничего не публикует.
2. Котировка. Деск даёт цену и держит её фиксированной 15–60 секунд. Если рынок в это время дёрнулся, котировка может быть отозвана.
3. Подтверждение. Клиент соглашается, сделка фиксируется в договоре или в системе деска.
4. Расчёт. Монеты и фиат меняют владельца — через кастодиана или между счетами на бирже. Занимает от 10 минут до суток (T+1).

Для сравнения: покупка тех же 250 BTC в стакане стоила бы около 3% проскальзывания — те самые 450 000 долларов. Через деск клиент заплатил бы 0.2%, то есть 30 000 долларов. Экономия почти в 15 раз.

Кому нужен OTC

• Фондам и трейдерам с крупными объёмами — движение цены от собственного ордера обошлось бы дороже комиссии.
• Майнерам, которые продают добычу пачками и не хотят давить на курс.
• Компаниям, у которых крипта лежит на балансе: вывод через OTC спокойнее, чем сброс в стакан.

Риски

Контрагентский риск. Стакан гарантирует исполнение биржей, OTC — только репутацией и договором. Выбирайте дески с многолетней историей и публичным именем.

Чистота монет. Продавец может отдать монеты с миксеров или санкционных кошельков — банк заблокирует их на входе. Спрашивайте источник средств заранее.

Фиксированная цена. При резкой волатильности зафиксированная минуту назад котировка может оказаться хуже рыночной. При падающем рынке дробите вход на части.

Коротко

• OTC — сделка напрямую, вне биржевого стакана, без проскальзывания.
• Порог входа у крупных десков — от 100 000 долларов, спред 0.1–0.5%.
• Главная выгода: ваш ордер не двигает цену и не виден рынку.
• Главный риск: контрагент и «грязные» монеты, а не волатильность.
• Сравните котировку с ценой стакана — разница и есть ваша плата за тишину.