CEX

8 ноября 2022 года биржа FTX остановила вывод средств, а 11 ноября подала на банкротство: в балансе не хватало около 8 млрд $. Клиенты увидели нули в личных кабинетах, хотя на блокчейне их монеты никуда не пропадали — они просто никогда не лежали в кошельках клиентов. Так работает CEX: до момента вывода активы хранит компания, а не вы.

Что это

CEX (centralized exchange) — биржа, которую держит компания: у неё серверы, стакан заявок и кошельки с монетами клиентов. Пользователь регистрируется, проходит KYC, вносит активы на выданный адрес и торгует внутри биржевого учёта. Транзакция в блокчейне проходит только дважды: при вводе и при выводе. Всё между ними — записи во внутренней базе.

Как работает

Матчинг-движок сводит заявки в общем стакане. Лимитная заявка встаёт в очередь и делает вас мейкером, рыночная снимает готовое предложение и делает тейкером. Ликвидность у крупных бирж огромная: ордер на 100 000 $ в паре BTC/USDT исполняется за доли секунды без заметного сдвига цены. На DEX такой объём пришлось бы разбивать на части и платить за каждую — так появляется проскальзывание.

Плюсы и минусы

Плюсы: глубокий стакан и узкий спред, мгновенное исполнение, ввод фиата картой или переводом, поддержка, восстановление пароля и второй фактор. Минусы: активы лежат на горячем кошельке компании, данные KYC хранятся у неё же, аккаунт могут заблокировать, а вывод — задержать или ограничить по региону.

Риски хранения

2014 год, Mt.Gox — около 850 000 BTC. 2018-й, Coincheck — 58 млрд иен, примерно 530 млн $. 2019-й, Binance — 7 000 BTC. 2022-й, FTX — дефицит около 8 млрд $. Это всё централизованные биржи. С 2011 года на форуме Bitcoin ходит правило «not your keys, not your coins». С 2023-го биржи публикуют proof-of-reserves — дерево Меркла с балансами клиентов. Такая проверка подтверждает наличие активов, но не мешает бирже отдавать их в долг или тратить.

CEX или DEX

CEX выбирают за скорость, фиат и ликвидность. DEX — за самостоятельное хранение: там ключи остаются у вас. Рабочая связка выглядит так: купить и зафиксировать цену на CEX, вывести монеты выводом на свой холодный кошелёк и держать их там, пока не понадобятся.

Коротко

• CEX — биржа, где ключи и монеты хранит компания
• Сделки идут во внутренней базе, блокчейн — только на вводе и выводе
• Сильные стороны: ликвидность, фиат, скорость, поддержка
• Главный риск — кастодиальный: не ваши ключи, не ваши монеты
• Proof-of-reserves проверяет баланс, но не долги и не траты
• Для долгого хранения выводите активы в свой кошелёк