Ставка фандинга

Представь: ты открыл лонг на биткоин с плечом 10 и держишь его неделю. Цена почти не сдвинулась, а баланс потихоньку тает. Комиссии за вход и выход ты заплатил один раз, что тогда съедает деньги? Ставка фандинга. Платёж, о котором новички узнают, когда уже потеряли пару процентов депозита на ровном месте.

Откуда взялся фандинг

У бессрочных фьючерсов (перпетуалов) нет даты расчёта, как у обычных. Держать позицию можно хоть год, и биржа не принудит тебя закрыться. Но тогда цена фьючерса может навсегда оторваться от цены спота: все кинутся в лонги, и контракт станет дороже реального биткоина. Чтобы этого не случилось, придумали механизм, который возвращает цену к споту: раз в 8 часов лонги и шорты перекладываются друг другу деньги.

Ставка фандинга — это и есть цена этого равновесия. Положительная — держатели лонгов платят шортам, отрицательная — наоборот. Биржа тут только посредник, она с этих платежей ничего не берёт, деньги идут между трейдерами.

Как считать свои расходы

Формула простая: размер позиции умножить на ставку. Не депозит, а именно полный размер позиции с учётом плеча. Лонг на 10 000$ с плечом 10 — это позиция на 100 000$. При нейтральном фандинге 0.01% каждые 8 часов ты отдаёшь 10$ за раз, 30$ в день. Десять дней ровного рынка — и минус 300$ с депозита в 10 000$ просто за то, что позиция стояла.

Поэтому на длинных позициях фандинг — это как аренда. Держишь лонг месяц при плече 10 — отдаёшь почти десять процентов депозита, даже если цена не шелохнулась. На коротких сделках до пары дней расходы незаметны, а вот «посадить и ждать» — дорогое удовольствие.

Когда фандинг становится опасным

В моменты эйфории ставка взлетает. На мемкоинах и перегретых токенах фандинг по 0.1–0.3% за 8 часов — обычное дело: все в лонгах, шорты скупают. Это 0.3–0.9% в день, то есть больше ста процентов годовых за право держать позицию. Цена стоит на месте, а ты платишь как за кредит под грабительский процент.

Высокий положительный фандинг — ещё и сигнал. Толпа слишком уверена в росте, и после таких значений рынок нередко откатывает: перегретая ставка часто предшествует резкому движению вниз. Следить за ней можно на странице контракта любой крупной биржи, она показывается открыто.

Коротко

• Фандинг — регулярный платёж между лонгами и шортами перпетуалов, биржа его не забирает.
• Нейтральная ставка ~0.01% за 8 часов, итого около 11% годовых просто за удержание позиции.
• Платится с полного размера позиции, а не с депозита — плечо умножает расход.
• На длинных сделках фандинг превращается в «аренду»: держишь месяц — теряешь около процента депозита на ровном месте.
• Ставка 0.1%+ за период — признак перегретого рынка и повод пересмотреть свою сделку.
• Высокий фандинг — не только расход, но и сигнал: толпа в лонгах, риск ликвидаций при откате растёт.