Волатильность

Волатильность — это размах, с которым цена прыгает вверх и вниз за выбранный промежуток. Возьмём обычный пример: утром биткоин стоил 67 000 $, а к вечеру упал до 61 200 $. Почти девять процентов испарилось за один день, и это была не самая бурная сессия за год. Для того, кто впервые открыл график, такое выглядит как безумие. Для рынка — норма.

Откуда берётся разброс

Цена двигается, когда покупатели и продавцы не могут договориться о справедливой стоимости. В крипте к этому добавляются тонкие рынки: на одном активе в час проходит сделок на 20 000 $, на другом — на миллионы. Там, где оборот маленький, один крупный ордер сдвигает котировку заметно. Тут и вылезает связь с ликвидностью — чем её меньше, тем дикее скачки.

Как её мерить

На практике берут стандартное отклонение дневных доходностей и переводят в проценты. Есть и простой глазомерный способ: посмотреть дневной диапазон high-low. Если актив за сутки ходит в коридоре 1–2% — он спокойный, если 10–20% — нервный. Индекс страха и жадности тоже строится вокруг этого показателя, хотя к точным цифрам его лучше не приравнивать.

Почему это бьёт по карману

Высокая волатильность удлиняет спред и усиливает проскальзывание: при рывке цены ваш лимитный ордер исполняется хуже ожидаемого. На плече (леверидже) та же амплитуда забирает позицию через маржин-колл в разы быстрее. Я сам однажды поставил стоп на 3% и получил исполнение по 5%, потому что в момент просадки ликвидности в стакане просто не было.

Коротко

• волатильность — это не «плохо» и не «хорошо», а просто размер качелей;
• спокойные активы удобны для накопления, нервные — для активной торговли;
• перед входом смотрите дневной диапазон, а не только текущую цену;
• на тонких парах закладывайте запас под проскальзывание.