Proof of Reserves — как проверить, что у биржи есть ваши деньги

В ноябре 2022 года биржа FTX обанкротилась за считаные дни: выяснилось, что клиентские деньги уходили в торговый фонд-сестричку Alameda. После этого каждая крупная площадка начала публиковать Proof of Reserves — доказательство резервов. Я открыла такой отчёт впервые и увидела аккуратную табличку с процентами; что она значит на самом деле, я поняла далеко не сразу.

Что такое Proof of Reserves

Proof of Reserves (PoR, доказательство резервов) — публичный отчёт, в котором биржа показывает, что сумма её активов покрывает деньги клиентов. Сравниваются две цифры: резервы — монеты на кошельках самой площадки, и обязательства — то, что она должна пользователям.

Если активов больше, покрытие положительное. Его показывают в процентах: 100% значит «ровно в ноль», 103% — подушка в 3%. Ниже 100% — у биржи дефицит по этой монете, и выводить её стоит первым делом.

Как устроен отчёт

Активы подтверждают адресами кошельков: биржа их публикует, и любой может зайти в блокчейн-обозреватель и увидеть реальный баланс. Так проверяют, что монеты существуют, а не нарисованы в таблице.

Обязательства считают по Merkle-дереву. Каждой паре «клиент — баланс» присваивают лист-хеш, листы попарно сворачивают в дерево и получают один корень. Биржа публикует корень, а вы можете проверить свой лист и убедиться, что ваша сумма вошла в общий итог — при этом не раскрывая себя. Это и есть смысл схемы: доказать покрытие, ничего не показывая о конкретном человеке.

Что PoR не показывает

Отчёт доказывает, что активы на месте, но не отвечает на другие вопросы. Первое: он не показывает долги биржи вне клиентских счетов — кредиты, займы, обязательства перед фондами. Второе: снимок делают на конкретную дату, и через час те же монеты могли уйти в залог. Третье: адреса в отчёте не всегда доказуемо принадлежат бирже — владение кошельком подтверждают подписью, а её показывают немногие площадки.

Поэтому PoR — не гарантия, а одна из проверок. Рядом смотрят на репутацию, срок работы, страховой фонд и способ хранения средств.

Как проверить себя

Найдите на сайте биржи раздел Proof of Reserves или Audit. Скачайте файл со своим листом, сверьте дату снимка и суммы: если ваш лист есть, вы в дереве обязательств. Отдельно смотрите покрытие по каждой монете — у одной и той же площадки биткоин может быть 104%, а USDT всего 96%. Разница означает дефицит по конкретному активу, и держать там этот актив рискованно.

Крупные суммы разумнее держать в холодном кошельке, а на бирже — только то, чем торгуете прямо сейчас.

Коротко

• PoR — отчёт, где резервы биржи сравнивают с обязательствами перед клиентами
• Активы подтверждают адресами кошельков, обязательства — через Merkle-дерево
• 100% покрытие = «в ноль», всё, что выше, — реальный запас
• Отчёт не показывает скрытые долги биржи и не гарантирует, что деньги будут на месте завтра
• Покрытие считайте по каждой монете отдельно, а не по общему итогу
• Крупные суммы храните в холодном кошельке, а не только полагайтесь на отчёт