Обёрнутый токен (wrapped token)

Первый раз я увидела wBTC в пуле ликвидности на Arbitrum и на минуту зависла: зачем покупать «обёртку» биткоина, если есть сам биткоин. Открыла контракт токена, потом страницу эмитента — и картина сложилась.

Обёрнутый токен (wrapped token) — это токен в одной сети, обеспеченный залогом в другой. Один wBTC на Ethereum соответствует одному BTC в сети Bitcoin: за обёрткой стоит оригинал, запертый в хранилище моста или кастодиана.

Зачем нужна обёртка

Биткоин живёт в своей сети и не умеет исполнять смарт-контракты Ethereum. А весь DeFi — пулы, кредитные протоколы, стейкинг — работает именно там. Мост решает эту нестыковку: биткоин превращается в токен стандарта ERC-20, и его можно положить в пул ликвидности, заложить или обменять за один клик.

Так же появляются wstETH (обёрнутый стейкинг-эфир от Lido), USDC.e на Arbitrum и Optimism, wETH — эфир, завёрнутый в контракт для удобной работы с протоколами.

Как проходит обмен

Ты отправляешь BTC на адрес кастодиана, он блокирует монеты и выпускает wBTC по курсу 1:1. При обратном обмене обёртка сжигается, а оригинал возвращается на твой адрес. Ставка эмитента — около 0,2% за выпуск и за сжигание, то есть 0,002 BTC с одного биткоина в каждую сторону. Плюс комиссия сети, которая в дни загрузки доходит до нескольких долларов.

Чем платят за удобство

Главный риск обёртки — не цена, а эмитент. Если кастодиан заморозит активы или его взломают, мост перестанет отдавать оригинал, и wBTC отвяжется от BTC. В июне 2022 года stETH торговался на 6–7% дешевле ETH из-за паники вокруг вывода из Lido. А в феврале 2022 года хакеры вывели из моста Wormhole $326 млн — там пострадали обёрнутые активы на Solana.

Как проверить обёртку

• Посмотри контракт и эмитента: у wBTC это BitGo, у wstETH — Lido
• Сравни цену обёртки с оригиналом: расхождение больше 1–2% — признак депега
• Уточни условия выхода: сколько стоит и сколько идёт обратный обмен в оригинал
• Не держи обёртку долго, если тебе нужен именно исходный актив

Коротко

• Обёрнутый токен — копия монеты в другой сети, обеспеченная залогом
• Курс держится 1:1, пока работает мост или кастодиан
• Обёртка открывает доступ к DeFi, но не заменяет оригинал
• Комиссия выпуска и сжигания — около 0,2%
• Риск номер один — эмитент, а не курс: следи за расхождением цен