Как добавить ликвидность в пул: пошаговый вход

В апреле я внесла 2 000 $ в пул ETH/USDC, увидела в интерфейсе «APY 41%» и ушла спать довольная. Через две недели эфир вырос вдвое — и позиция стоила 2 829 $. На первый взгляд отличный результат, только если бы я просто держала эти монеты в кошельке, у меня было бы 3 000 $. Разницу в 171 $ съела непостоянная потеря, о которой в интерфейсе не написано ни слова. С тех пор я вхожу в пул только с калькулятором и записями. Ниже — весь порядок действий.

С чего начать

Пул ликвидности — не вклад и не «депозит под процент». Вы вносите две монеты примерно на равную стоимость и становитесь продавцом для всех, кто торгует в этом пуле, а взамен получаете комиссию с каждой сделки. Дальше всё решают три вещи: сколько комиссий пул собирает, сколько вы теряете на непостоянной потере и сколько платите за газ на входе и выходе.

Ответьте себе честно на три вопроса:

• Какую сумму я готова держать в пуле минимум три месяца? Меньше месяца комиссии почти никогда не перекрывают газ и разницу с держанием.
• Готова ли я к тому, что при резком движении цены позиция превратится в одну монету и перестанет зарабатывать?
• Сколько я заплачу за вход и за выход в конкретной сети?

Если хотя бы на один вопрос ответа нет, вход в пул подождёт.

Шаг 1. Выберите пул: пара, комиссия, ликвидность

Смотрите на три числа, а не на надпись «APY»:

1. Пара. Для первого раза — две понятные монеты: ETH/USDC, WBTC/USDC, USDC/USDT. Пул из двух мемкоинов легко отдаст вам вместо прибыли оба падающих актива.
2. TVL пула. Это вся сумма внутри. Ниже 10 млн $ пул хрупкий: одна крупная сделка сдвигает цену и съедает комиссии всех поставщиков.
3. Отношение объёма торгов к TVL. Если за сутки через пул проходит объём в половину TVL, пул живой. Если объём в десять раз меньше TVL — комиссий почти не будет.

Скажем, TVL пула 40 млн $, суточный объём 30 млн $ (отношение 0,75), комиссия 0,05%. Поставщики за сутки собирают 30 000 000 × 0,0005 = 15 000 $, но вам достанется доля, равная вашей части пула.

Шаг 2. Посчитайте доход и IL до внесения

Держите в голове одну формулу — она заменяет все «APY» из интерфейса:

дневной доход = комиссия пула × (объём за сутки / TVL) × ваша сумма

На примере выше: 0,0005 × 0,75 × 2 000 $ = 0,75 $ в день. За 30 дней — 22,5 $, это 1,1% от внесённой суммы, за год при том же режиме — около 274 $, то есть 13,7%. Цифра не зависит от того, какую ставку нарисовал интерфейс.

Теперь вторая половина — непостоянная потеря. Она считается от роста цены одной монеты относительно другой:

• цена выросла на 50% → IL 2,0%
• цена выросла вдвое (100%) → IL 5,7%
• цена выросла втрое (200%) → IL 13,4%

Проверим на моём примере. Я вложила 2 000 $: 1 000 $ в ETH по 3 000 $ и 1 000 $ в USDC. Эфир вырос до 4 500 $ (+50%). Если бы я держала монеты, у меня было бы 1 500 + 1 000 = 2 500 $. В пуле — 2 449,5 $, на 50,5 $ меньше. Комиссии за месяц (0,75 $ в день × 30) дали 22,5 $, то есть перекрыли половину потери.

Правило простое: на паре из двух сильных активов IL не убивает позицию, она лишь отстаёт от держания на 2–6% в год. Убивают пул газ, низкий объём и падение самих монет.

Шаг 3. Подготовьте кошелёк, сеть и баланс

• Нужна сеть с дешёвыми транзакциями. На Ethereum только два approve и добавление позиции стоят 8–25 $ при 15 gwei, а выход — ещё 5–15 $. В Arbitrum или Base тот же набор обходится в 0,3–1 $. Дорогая сеть съедает доходность маленькой позиции полностью.
• Держите обе монеты в пропорции 50/50 по стоимости. Если внести только USDC, контракт сам купит половину ETH по рынку — и вы заплатите проскальзывание.
• Оставьте запас на газ, минимум 10–20 $. Позиция, из которой нельзя выйти из-за нехватки газа, — это ловушка.

Шаг 4. Проверьте контракт и выдайте разрешение

Сверьте адрес сайта и адрес контракта с официальным источником. Дальше вас ждёт approve — разрешение контракту списывать ваш токен. Два правила:

• Ставьте лимит, равный сумме входа (например, 0,33 ETH и 1 000 USDC), а не «unlimited» и не максимум. Если контракт взломают, потеряете только разрешённое.
• Если лимит стоял с прошлого раза, не выдавайте новый, а проверьте старый. Лишнее разрешение отзывается через любой revoke-сервис.

Шаг 5. Внесите ликвидность и запишите точку входа

1. Выберите диапазон цены, если пул концентрированный (Uniswap v3 и аналоги). Диапазон ±5% от текущей цены собирает примерно в 20 раз больше комиссий на каждый вложенный доллар, чем позиция «на весь диапазон». Плата за это — при выходе цены за границы позиция превращается в одну монету и перестаёт зарабатывать.
2. Поставьте допуск проскальзывания 0,1–0,5% для устойчивых пар и до 1% для волатильных. На 2 000 $ это согласие потерять до 10 $ на входе.
3. Сразу запишите в заметки: дата, пара, комиссия пула, диапазон, внесённая сумма, цена обеих монет, номер транзакции. Через месяц без этих цифр вы не поймёте, заработал пул или нет.

Шаг 6. Ведите позицию и выходите по плану

Раз в неделю проверяйте три вещи: внутри ли цены диапазона, сколько комиссий накопилось, сколько стоит выход по газу. Закрывать позицию стоит, когда накопленные комиссии за месяц стали меньше газа входа и выхода, когда цена ушла из диапазона и не вернулась за неделю, или когда поменялся план по портфелю. Выводите обе монеты: сначала смотрите накопленные комиссии, затем сравниваете их с IL.

Частые ошибки

• Вход по надписи APY. Ставка 40% и выше почти всегда означает пул с наградами в собственном токене проекта. Токен печатается и падает, а доход считают в нём же.
• Узкий диапазон без наблюдения. Такой пул может выйти из диапазона за час и застыть. Узкий диапазон — это работа, а не пассивный доход.
• «Unlimited» в approve. Мелкая привычка, которая превращает любую утечку ключа в полную потерю токена.
• Вся сумма без резерва на газ. Без газа вы не сможете ни выйти из пула, ни отозвать разрешения.
• Выход через неделю. Комиссии за семь дней не перекрывают вход, выход и возможный IL. Три месяца — минимальный осмысленный срок.

Коротко

• Вношу сумму, которую готова держать минимум три месяца.
• Проверяю пул: TVL от 10 млн $, объём за сутки хотя бы треть от TVL.
• Доход считаю руками: комиссия × (объём / TVL) × сумма.
• IL держу в голове: +50% цены → 2%, +100% → 5,7%, +200% → 13,4%.
• Газ входа и выхода считаю до входа; дорогую сеть меняю на L2.
• Целевое проскальзывание 0,1–0,5%, не больше.
• Approve — только с лимитом под сумму входа.
• Оставляю запас на газ на кошельке.
• Точку входа записываю сразу: дата, пара, цена, диапазон, транзакция.
• План выхода придумываю до того, как внесу деньги.