DeFi-лендинг: как дать крипту в долг под процент

Полгода назад я держала на бирже 1000 USDT, и они просто лежали без движения. Знакомая скинула ссылку на Aave: «закинь туда, там 4% годовых». Я закинула. Через неделю заметила в интерфейсе вторую кнопку — Borrow — и поняла, что под залог тех же монет можно занять ещё. Тогда я не знала главного: занять можно, а вот вернуть в срок и не потерять залог — уже задача на арифметику. Разбираю по шагам, как это устроено и где ловушки.

С чего начать

DeFi-лендинг — это протокол, где люди одалживают монеты друг другу напрямую, без банка и без проверки документов. Ты делаешь одно из двух:

• Supply — вносишь свои монеты в общий пул ликвидности и получаешь проценты.
• Borrow — занимаешь чужие монеты, оставив свои в залог.

Проценты заёмщиков делятся между вкладчиками. Всё считает смарт-контракт: он сам определяет ставку по тому, сколько денег в пуле свободно, а сколько занято. Никакого менеджера, который позвонит и напомнит про долг, тоже нет — если залог подешевеет, контракт продаст его автоматически.

Шаг 1 — выбери протокол и сеть

Из проверенных вариантов — Aave v3, Compound v3 и Morpho. Aave живёт в семи сетях, ликвидность там самая большая.

Первое, что стоит посчитать, — газ. В сети Base или Arbitrum транзакция стоит от 0,05 до 0,3 $. В Ethereum mainnet — от 3 до 15 $ и выше при загруженном мемпуле. Внести 1000 USDT под 4% годовых значит заработать 40 $ за год. Если вход и выход съедят по 20 $, от прибыли не останется ничего. Для суммы меньше 1000 $ я бы не советовала mainnet Ethereum — только L2-сети.

Шаг 2 — поставь монеты на депозит и разберись с APY

Заходишь на app.aave.com, подключаешь кошелёк, выбираешь Supply и вносишь, например, 1000 USDT. Появится цифра доходности — чаще всего это APY, а не APR. Разница простая: APY уже учитывает, что проценты начисляются каждый день и сами приносят проценты, APR — нет. При 4% APR с ежедневным реинвестом APY выходит 4,08%. На 1000 USDT это 40,8 $ за год, примерно 3,4 $ в месяц.

Ставка не фиксированная. Она растёт, когда в пуле становится мало свободных монет, и падает, когда пул переполнен. Ставку на скриншоте, увиденную сегодня, нельзя считать гарантией на год вперёд.

Шаг 3 — если берёшь займ: LTV и health factor

Каждый залог имеет свой лимит LTV — долю, которую от него можно занять. Для ETH на Aave v3 max LTV около 80%, а ликвидационный порог — 82,5%. Разница между этими числами и есть запас прочности.

Считаю на примере. Вносишь 1 ETH по цене 3000 $ — залог на 3000 $. Максимум занять 2400 USDT (80%). Но заем 2400 — плохая идея, и вот почему.

Health factor = (залог × ликвидационный порог) ÷ долг. При залоге 3000 $ и долге 1500 USDT (LTV 50%) получается (3000 × 0,825) ÷ 1500 = 1,65. Здоровый запас.

Теперь считаю, при какой цене ETH придёт ликвидация. Нужно, чтобы залог × 0,825 сравнялся с долгом: 1500 ÷ 0,825 = 1818 $. То есть ETH должен упасть с 3000 $ до 1818 $, на 39%. Время на реакцию есть.

А если занять 2400 USDT при том же залоге: 2400 ÷ 0,825 = 2909 $. ETH падает до 2909 $ — это минус 3% от входа — и залог продают. Вот почему максимальный LTV не берут никогда.

Практическое правило: держи LTV не выше 50%. Тогда даже падение залога вдвое не тронет позицию.

Шаг 4 — посчитай реальную стоимость займа

Ставка по займу тоже переменная. При спросе 5,8% APR за 1500 USDT набегает 87 $ в год, около 7,25 $ в месяц. Если на занятые монеты ты покупаешь что-то в расчёте на рост — это уже плечо, и риск складывается: своя ставка плюс риск ликвидации залога.

Важная деталь, которую многие путают: заложенные монеты остаются твоими. Внесла 1 ETH — он всё ещё у тебя на балансе и растёт в цене вместе с рынком, пока долг меньше залога. Теряешь рост только в момент ликвидации.

Шаг 5 — следи за health factor

Открыл позицию — не забывай про неё. Правила простые:

• Health factor выше 2,0 — можно расслабиться.
• 1,5–2,0 — следи за ценой залога.
• Ниже 1,1 — доводи до ума: либо гасишь долг, либо докладываешь залог.
• Ниже 1,0 — контракт имеет право продать часть залога без твоего согласия.

Поставь уведомления в приложении протокола или через сервис DeFi Saver на отметку 1,3. Как только придёт сигнал — у тебя ещё будет время.

Шаг 6 — как забрать деньги

Вывод работает через ту же кнопку Withdraw. Одно ограничение: если пул занят под завязку (utilisation близка к 100%), свободных монет в нём нет, и вывод придётся подождать, пока заёмщики вернут долг. Обычно это минуты, но в нервный день на рынке может затянуться. Держать все деньги в одном протоколе ради этого не стоит — риск потери и логика пулов у разных инструментов считаются по-разному.

Частые ошибки

• Брать займ на максимальный LTV. Даже падение на 3% даёт ликвидацию.
• Забывать про газ. На Ethereum он может съесть весь годовой доход с небольшой суммы.
• Считать вечный APY. Ставка плавает каждый блок и зависит от загрузки пула.
• Занимать стейблкоин и покупать на него волатильные монеты. Это скрытое плечо с двойным риском.
• Не проверять, какой стейблкоин лежит в пуле. Доходность 12% на неизвестной монете — сигнал, что она может отвязаться от доллара.
• Копить всё в одном протоколе. Баг смарт-контракта или манипуляция оракулом выносит депозит целиком.

Коротко

1. Supply даёт процент, Borrow даёт долг под залог — это два разных действия.
2. Сравнивай APY, а не APR: при 4% APR с реинвестом APY 4,08%.
3. LTV держи не выше 50%, а не на максимуме 80%.
4. Health factor = (залог × 0,825) ÷ долг. Ниже 1,0 — ликвидация.
5. При залоге ETH и долге 1500 USDT ликвидация придёт только при падении ETH на 39% — при LTV 50% времени на реакцию хватает.
6. Считай газ: до 1000 $ на Ethereum протокол обычно невыгоден, выбирай Base или Arbitrum.
7. Вывод может встать, если пул занят на 100%. Держи часть средств вне одного протокола.