Circulating supply (оборотное предложение)

В августе я собирала портфель подруге и чуть не купила токен с капитализацией $42 млн — он выглядел недооценённым. Остановила одна строка в карточке монеты: в обороте 90 млн из 1 млрд. То есть свободно торговалось меньше десятой части выпуска, а остальное лежало под замком и ждало разблокировки. Через три недели на рынок вышли 210 млн монет, и цена просела вдвое — без единой плохой новости.

Circulating supply (оборотное предложение) — количество токенов, которые прямо сейчас выпущены и свободно торгуются: на биржах, в кошельках, в пулах ликвидности. Именно эту цифру биржи берут для расчёта капитализации.

Три цифры, которые легко перепутать

• Circulating supply — токены в свободном обращении: 1,2 млрд.
• Total supply — всё, что уже выпущено, включая запертые монеты: 1,2 + 4,8 = 6 млрд.
• Max supply — предел выпуска из документации: 10 млрд. У биткоина это 21 млн монет, у Ethereum предела нет вообще.

Доля в обороте считается двумя способами: 1,2 ÷ 10 = 12% от максимума и 1,2 ÷ 6 = 20% от выпущенного. Первая цифра важнее: она показывает, сколько монет ещё только предстоит напечатать.

Как посчитать долю в обороте

1. Откройте карточку монеты на CoinMarketCap или CoinGecko — наверху указаны все три числа.
2. Разделите circulating supply на max supply: 1,2 млрд ÷ 10 млрд = 0,12.
3. Умножьте на 100 — получите 12% в обороте.
4. Проверьте график разблокировок в вестинге проекта: он показывает, сколько монет выйдет в ближайший год.

Если в обороте меньше 30% от максимума, каждая крупная разблокировка добавляет продавцов, а покупателей на рынке столько же.

Почему это двигает цену

Разблокировка на 400 млн монет при цене $0,25 — это $100 млн потенциальных продаж. При объёме торгов $15 млн в день объёму рынка нужно почти неделя, чтобы переварить только одну такую партию: 100 ÷ 15 ≈ 6,7 дня. Если спроса нет, продавцы снижают цену, пока не найдут покупателя.

Обратный эффект даёт сжигание монет: total supply уменьшается, а доля каждой оставшейся монеты в проекте растёт.

Где смотреть цифры

• Карточка монеты на CoinMarketCap и CoinGecko: circulating, total и max supply идут рядом.
• Сайт проекта и токеномика: кому принадлежат запертые токены и когда они выйдут на рынок.
• Календарь TokenUnlocks: даты и объёмы будущих разблокировок.
• Если в обороте стоит прочерк, считайте сами по документации. У FDV те же данные, только пересчитанные в деньги.

Коротко

• Circulating supply — сколько монет реально торгуется прямо сейчас.
• Total supply — всё выпущенное, включая заблокированное.
• Max supply — предел выпуска, у части проектов его нет.
• Доля в обороте = circulating ÷ max supply × 100.
• Меньше 30% в обороте — скоро придёт давление на цену.
• Перед покупкой смотрите график разблокировок, а не только график цены.