Корреляция

Я собрала портфель из пяти монет — эфир, солана, арбитрум, оптимизм и аваланч — и была уверена, что разложила риск по разным проектам. В день, когда биткоин просел на 4,8%, все пять упали почти одинаково: от 5,1% у эфира до 6,4% у аваланча. Никакой диверсификации не случилось: у этих монет корреляция с биткоином держалась около 0,9. Теперь я смотрю не на список тикеров, а на цифру, которая показывает, насколько они двигаются вместе.

Что показывает коэффициент

Корреляцию считают не по ценам, а по дневным доходностям: r = cov(A,B) / (σA × σB), где cov — ковариация двух рядов, а σ — стандартное отклонение каждого. Результат всегда лежит между −1 и +1. Плюс единица означает, что активы растут и падают абсолютно синхронно, ноль — что связи нет вообще, минус единица — что один растёт ровно тогда, когда второй падает. На реальном рынке минус встречается редко: между биткоином и крупными альткоинами я чаще вижу 0,6–0,95, а волатильность этих монет отличается сильнее, чем направление движения.

Почему в крипте почти всё коррелирует

Доминация биткоина держится выше 50% капитализации рынка, и он задаёт тон: когда BTC проваливается, вместе с ним дешевеет всё, что торгуется к нему в парах. Дальше работают общие факторы — ставка ФРС, ликвидность стейблкоинов, новости о биржах и ETF. Отдельная монета может отскочить на своей новости, но на горизонте недели общий поток почти всегда перевешивает. Именно поэтому диверсификация из десяти альткоинов часто оказывается ставкой на один и тот же рынок.

Как посчитать своими руками

1. Скачайте дневные цены закрытия двух монет за 90 дней.
2. Переведите цены в доходности: (сегодня / вчера − 1).
3. В Excel или Google Sheets введите =CORREL(диапазон1; диапазон2) — получите одно число от −1 до +1.
4. Посмотрите те же числа за 30, 90 и 365 дней: цифра сильно зависит от окна.

Где цифра врёт

В обвале корреляция сходится к единице: падают и «защитные» монеты, и стейблкоины на секунды теряют привязку. Короткое окно в 30 дней даёт красивые низкие значения просто потому, что монета пару недель стояла на месте. И прошлая корреляция ничего не обещает про будущую: связь ломается на разворотах рынка и на смене нарратива. Я держу эти числа как ориентир для размера позиций, а не как гарантию, что портфель переживёт плохой день.

Коротко

• Корреляция — коэффициент от −1 до +1, считается по доходностям, а не по ценам.
• +1 — активы двигаются зеркально, 0 — связи нет, −1 — противоположно.
• В крипте между биткоином и альтами типичны значения 0,6–0,95.
• Считайте через =CORREL по 30, 90 и 365 дням и сравнивайте окна.
• Десять монет с r = 0,9 — это одна ставка, а не десять.
• В обвале корреляция летит к единице, поэтому часть портфеля держите вне риска.