Bullish — обзор криптобиржи

Bullish я разобрала не из праздного интереса: это одна из немногих криптобирж, которая торгуется на бирже акций и работает по лицензиям сразу нескольких строгих регуляторов. Мне было важно понять, насколько институциональный профиль площадки отражается на обычном трейдере — комиссиях, лимитах и доступе. Ниже — только то, что я смогла подтвердить по открытым источникам, без догадок.

История и регуляция

Bullish выросла из компании Block.one: проект анонсировали в 2021 году с заявленным финансированием в $10 млрд, а среди инвесторов называли фонд Founders Fund Питера Тиля, Thiel Capital, Nomura и Майка Новограца — это данные CNBC и пресс-релизов самой компании. Сама торговая платформа Bullish (GI) Limited заработала 30 ноября 2021 года и на старте была ориентирована в первую очередь на институциональных клиентов. Уже 21 декабря 2021 года биржа открылась для частных пользователей в более чем 40 юрисдикциях Азии, Европы, Африки и Латинской Америки. CoinGecko указывает юрисдикцией Гибралтар и 2021 год основания, а в 2023 году Bullish купила медиакомпанию CoinDesk.

Регуляторный контур у биржи один из самых плотных в отрасли. Основная лицензия на работу с цифровыми активами (DLT) выдана Комиссией по финансовым услугам Гибралтара — GFSC, номер FSC1038FSA. 5 сентября 2025 года немецкая дочка Bullish Europe GmbH получила лицензию MiCA от Федерального управления финансового надзора Германии (BaFin) — об этом сообщают и сам регуляторный релиз, и bits.media. Есть у группы и одобрение Комиссии по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC), а в США платформа работает через Bullish US Operations LLC с BitLicense от Нью-Йоркского департамента финансовых услуг (NYDFS) и регистрацией MSB в FinCEN.

Ключевое событие — выход на публичный рынок: 6 августа 2025 года Bullish провела IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером BLSH, дебютировав по цене $37 за акцию; Reuters оценил компанию более чем в $13 млрд, а во главе стоит Том Фарли — бывший президент NYSE. Через два месяца, 1 октября 2025-го, биржа запустила спотовую торговлю в США после одобрения NYDFS.

Комиссии

Главный маркетинговый козырь Bullish — нулевая комиссия мейкера. Для индивидуальных счетов биржа берёт 0% за лимитные ордера, которые стоят в стакане, и от 0 до 0,03% с тейкера — эту сетку синхронно приводят CryptoSlate, CryptoNews и CryptoNinjas. Агрегатор Coin360 называет чуть более широкий диапазон тейкера — до 0,035%; чтобы не выдавать одно за другое, скажу так: стартовая тейкер-ставка у частного клиента близка к нулю и вряд ли превышает 0,03–0,035%. Отдельные обзоры (например, BitDegree) называют 0,1% тейкера — это, судя по всему, устаревшая цифра.

По деривативам расчёт идёт в USDC, а комиссия по опционам считается иначе: тейкер платит минимум из своей ставки на номинальную стоимость и 10% премии — это правило из справочного центра биржи. Ввод крипты бесплатный, своей комиссии за депозит площадка не берёт. Из фиата поддерживаются банковские переводы в USD и EUR: по данным CryptoNinjas, вывод долларовым переводом стоит около $30, а европейский перевод SEPA — порядка €2. Покупки картой тут нет вовсе.

Возможности

Продуктовая линейка построена вокруг трейдинга, а не вокруг розничных «фишек». Ядро — гибридный движок, который совмещает классический централизованный стакан (CLOB) с собственным автоматическим маркет-мейкером: это даёт глубокую ликвидность и узкие спреды на крупных парах. Спот охватывает около 50–60 активов — биткоин, Ethereum, основные альткоины и стейблкоины USDT, USDC, RLUSD; биржа сознательно не гонится за сотнями мелких токенов.

Деривативы появились постепенно: бессрочные фьючерсы запущены в декабре 2023 года после получения регуляторного одобрения, датированные (срочные) фьючерсы — в декабре 2024-го, а на октябрь 2025 года было объявлено о запуске опционов — сначала на биткоин и в партнёрстве с крупными маркет-мейкерами (CryptoNews писал о старте 8 октября 2025-го). Плечо здесь намеренно скромное: до 7x по BTC и ETH в фьючерсах, а маржинальная спотовая торговля ограничена значением ниже 5x. Маржа при этом только кросс-маржинальная, с автоматическим досрочным погашением займа из свободного баланса.

Отдельная гордость — внебиржевой сегмент: OTC-режим работает по деривативам, а конструктор сделок позволяет собирать многоногие комбинации вплоть до 25 инструментов. Есть торговля четырьмя индексами CoinDesk (компания принадлежит Bullish) и программный доступ через REST, WebSocket и редко встречающийся у розничных площадок FIX-протокол. Ни стейкинга, ни копитрейдинга, ни отдельного некастодиального кошелька или покупки картой на Bullish нет — за этими сценариями придётся идти на другую биржу.

Лимиты и верификация

KYC на Bullish обязателен для всех: это регулируемая площадка, и без проверки личности торговля попросту недоступна. Логика верификации строится не на «лестнице уровней», а на типе счёта: обычный индивидуальный, профессиональный инвестор, институциональный. Суточный лимит на вывод различается именно по типу счёта — по данным справочного центра биржи, для индивидуального он составляет около $10 000, а для профессионального инвестора доходит до $1 000 000. Точное значение для конкретного аккаунта показывается в личном кабинете и зависит от юрисдикции и профиля клиента.

Доступна биржа в более чем 50 странах, но география жёстко очерчена. Розничные трейдеры в Великобритании (кроме квалифицированных и состоятельных инвесторов), Канаде, материковом Китае, Японии, Израиле, а также в Иране, КНДР, Мьянме и России к площадке не допускаются — этот список приводит CryptoNinjas. В США спотовый запуск охватил лишь около 20 штатов. Отдельно про деривативы: фьючерсы и опционы доступны только квалифицированным профессиональным клиентам в отдельных юрисдикциях, а розничные пользователи в США и Гонконге их торговать не могут.

Безопасность

Модель хранения у Bullish консервативная: активы клиентов держатся в полном резерве 1:1 и отделены от средств компании, они не используются для кредитования или собственной торговли. Публичная отчётность подтверждается аудитом Deloitte — компания прошла проверки SOC 1 Type 1 и SOC 2 Type 1, а резервы сверяются ежедневно; об этом пишут и CryptoSlate, и CryptoNinjas. Из технических мер — обязательная многофакторная аутентификация с WebAuthn, белый список адресов для вывода, антифишинг-коды, холодное хранение большей части средств с мультиподписью и партнёрами вроде BitGo и Fireblocks, плюс программа баг-баунти.

Взломов у самой Bullish я не нашла — ни один из проверенных обзоров не фиксирует инцидентов с потерей средств, и площадка заявляет о «нулевом» трек-рекорде. Что честно отметить: классического доказательства резервов по схеме Меркла здесь нет, доверие строится на аудитах Deloitte и ежедневной сверке, а не на проверяемых пользователем обязательствах. Есть и репутационный нюанс: Bullish владеет CoinDesk, и в декабре 2024 года вокруг редакционной независимости издания случился эпизод с удалением материала — CryptoSlate называет это именно репутационным, а не операционным риском.

Что говорят пользователи

Отзывов как таковых мало, и это заметный контраст с шумными розничными биржами. На Trustpilot профиль bullish.com существует, но остаётся незаявленным, и по-настоящему содержательных отзывов там почти нет — на это прямо указывает Webopedia. На Reddit обсуждения сосредоточены вокруг IPO и акций BLSH, а не вокруг торгового опыта. Из сравнения Kraken следует, что поддержка у Bullish работает только по электронной почте, хотя справочный центр и тикет-система устроены формально. Агрегатор TradersUnion ставит площадке низкий балл за «повышенный риск», но к таким оценкам я бы относилась скептически: у Bullish нет ни взломов, ни заморозок средств, зато есть аудит Deloitte и лицензии нескольких регуляторов.

Плюсы и минусы

Плюсы:

• Ноль комиссии мейкера и почти нулевой тейкер — редкость для регулируемой площадки.
• Плотный регуляторный контур: GFSC, BaFin (MiCA), SFC, NYDFS и FinCEN.
• Полный резерв 1:1 с сегрегацией активов и аудитом Deloitte.
• Гибрид стакана и AMM даёт глубокую ликвидность на BTC и ETH.
• Профессиональный API с FIX для алгоритмических стратегий.
• Статус публичной компании с ежеквартальной отчётностью.

Минусы:

• Узкий выбор активов — около 50–60 монет, почти нет мелких токенов.
• Сильно ограниченное плечо: максимум 7x по фьючерсам BTC и ETH.
• Деривативы доступны только профессиональным клиентам в отдельных странах.
• Жёсткие географические ограничения, в США — лишь около 20 штатов.
• Нет стейкинга, копитрейдинга и покупки картой.
• Поддержка только по электронной почте, живого чата нет.

FAQ

Bullish — это безопасная биржа?

У неё плотный набор лицензий (GFSC, BaFin, SFC, NYDFS), полный резерв 1:1 с сегрегацией активов и аудит Deloitte, а подтверждённых взломов за ней не числится. При этом независимого доказательства резервов по схеме Меркла площадка не публикует.

Какие комиссии на Bullish?

Для индивидуальных счетов — 0% мейкер и от 0 до 0,03% тейкер. Ввод крипты бесплатный, вывод в долларах стоит около $30, европейский SEPA — порядка €2.

Можно ли торговать на Bullish из России?

Нет, Россия входит в список исключённых юрисдикций, как и Китай, Япония, Канада и ряд других стран. Допуск зависит от страны регистрации и типа счёта.

Вердикт

Bullish — это площадка для тех, кто ценит регулирование, прозрачность и низкие комиссии выше широты выбора. Институциональное происхождение видно во всём: в плотном лицензировании, полном резерве, аудите Deloitte и профессиональном API с FIX. Обратная сторона — узкий список монет, скромное плечо и жёсткая география: активному розничному трейдеру из большинства стран такой набор покажется тесным. Тем, кому нужны монеты попроще, покупка картой или стейкинг, я бы посоветовала присмотреться к более массовым биржам. Но если вы торгуете биткоин и Ethereum крупными объёмами и хотите делать это на подконтрольной регуляторам и публичной площадке — Bullish заслуживает места в списке кандидатов.