Фри-флоат — сколько токенов реально в обороте

В феврале я разбирала токен, у которого CoinGecko показывал капитализацию $180 млн, а FDV — $2,4 млрд. Разница в 13 раз. Я полезла в токеномику: в обороте было 7,5% supply, остальное ждало своего часа в вестинге. Цена $0,30 держалась не на спросе, а на том, что продавать было почти нечего.

Фри-флоат (free float, свободный оборот) — часть токенов, которая реально доступна для торговли: не заблокирована, не в вестинге, не лежит у команды под клиффом. Всё остальное существует, но на цену пока не давит.

Где смотреть флоат

На CoinGecko и CoinMarketCap рядом с ценой есть два числа: рыночная капитализация и полностью разводнённая (FDV). Первое — цена, умноженная на токены в обороте, второе — на всю эмиссию. Делите FDV на капитализацию и получаете, во сколько раз вырастет предложение, когда всё разблокируется.

В моём примере: 2,4 млрд / 180 млн = 13,3. Чтобы цена осталась на месте при полном разлоке, проекту нужен спрос в 13 раз больше текущего. Проекты с флоатом 5–15% на старте называют low float — низкий флоат.

Почему низкий флоат любят эмитенты

Мало токенов в продаже — легко держать цену. Достаточно небольшого притока денег, чтобы график пошёл вверх, а в отчётах появилась красивая капитализация. При этом основатели и фонды сидят на токенах по $0,02–0,05, а рынок покупает по $0,30.

Схема работает до первого крупного разлока. Дальше включается арифметика. Депозит в $180 млн, флоат удвоился до 1,2 млрд токенов — при том же капитале цена становится $180 млн / 1,2 млрд = $0,15. Минус 50% без единой новости. Именно поэтому в графике вестинга я смотрю не дату TGE, а календарь разлоков на год вперёд.

Что это значит для покупателя

Низкий флоат — не приговор и не гарантия падения. Бывают проекты, где разлоки идут плавно, а спрос растёт быстрее. Но покупать на пике хайпа токен с флоатом 6% и разлоком через месяц я бы не советовала: вы платите за дефицит, который вот-вот исчезнет.

Практическая проверка занимает пять минут:

• Откройте страницу токена и сравните капитализацию с FDV. Разница больше пяти раз — красный флаг.
• Посмотрите циркулирующее предложение и график его роста: если за квартал прибавляется по 10–20%, предложение давит постоянно.
• Найдите раздел Tokenomics в whitepaper или блоге проекта: сколько у команды, фондов, экосистемы и на каких условиях.
• Проверьте, нет ли разлока в ближайшие 30 дней. Такие даты публикуют Token Unlocks и сам проект.

Коротко

• Фри-флоат — доля токенов, доступных для торговли прямо сейчас.
• Разница между капитализацией и FDV показывает, сколько предложения ещё придёт на рынок.
• Низкий флоат раздувает цену на дефиците и обещает давление в будущем.
• Удвоение флоата при том же капитале — это минус 50% к цене.
• Перед покупкой проверяйте флоат, календарь разлоков и объём торгов.