Как торговать бессрочными фьючерсами на DEX: пошаговый разбор

В феврале я завела 500 долларов на перпетуал-DEX, открыла лонг на биткоин с плечом 10 и ушла пить чай. Через час позиции не было: цена дёрнулась вниз на 9%, и меня вынесло по ликвидации, хотя мой прогноз на неделю позже оправдался. Ни одна статья не объяснила мне заранее, что при 10x достаточно хода против меня на 9%. С тех пор я захожу на перпетуалы иначе: считаю дистанцию до ликвидации на бумаге, ставлю стоп сразу при входе и держу плечо не выше 5x.

Бессрочный фьючерс, или перпетуал, — контракт на цену актива без даты экспирации. На DEX он исполняется смарт-контрактом, а не брокером биржи: вы подключаете кошелёк, вносите маржу в стейблкоинах и торгуете прямо из него. Вместо даты окончания работает фандинг — платёж между лонгами и шортами, который удерживает цену контракта рядом со спотом.

С чего начать

Перпетуал-DEX выглядит как обычная биржа, но деньги лежат не у брокера, а в вашем кошельке. Поэтому начинайте с суммы, которую готовы потерять целиком: я взяла 300 долларов и заранее считала их платой за обучение, а не инвестицией. Возьмите USDT или USDC, одну монету (биткоин или эфир) и площадку с большим открытым интересом — у крупных протоколов он держится выше миллиарда долларов, там узкий спред и меньше проскальзывания. Мелкие альткоины на перпетуалах оставьте на потом: на них вы теряете ещё до первого движения цены.

Шаг 1. Подключите кошелёк и внесите маржу

Подключите некастодиальный кошелёк к сайту протокола и переведите USDT в поддерживаемую сеть. Затем нажмите «Deposit» — это перевод денег с кошелька на внутренний баланс контракта, одна подпись транзакции. В сети Arbitrum такой перевод обошёлся мне в 0,4 доллара и занял меньше минуты. Оставьте на кошельке 10–20 долларов на газ: закрытие позиции — тоже транзакция, и без запаса газа вы застрянете в позиции именно тогда, когда решите выйти.

Шаг 2. Выберите тип маржи

Изолированная маржа (isolated margin) запирает риск в одной позиции: если сделка пойдёт против вас, спишется только выделенная под неё сумма. Кросс-маржа (cross margin) закладывает весь баланс счёта — позиция живёт дольше, но одна ошибка обнуляет депозит целиком. Первые месяцы я открывала только изолированные позиции: так ошибка стоит ограниченной суммы, а не всего счёта, и просадку видно честно.

Шаг 3. Откройте позицию с плечом не выше 5x

Выберите монету, направление (лонг или шорт) и плечо. Плечо напрямую задаёт дистанцию до ликвидации. При поддерживающей марже 1% лонг с плечом 10x выдерживает падение цены примерно на 9%, с плечом 5x — на 19%, с плечом 3x — на 32%. Считайте так: депозит 500 долларов и плечо 10x дают позицию 5 000 долларов, и каждое движение цены на 1% меняет ваш депозит на 50 долларов. Для старта держите плечо в диапазоне 3–5x, а риск на одну сделку — не выше 1–2% депозита, то есть 5–10 долларов убытка со счёта 500.

Шаг 4. Посчитайте комиссии и фандинг до входа

Комиссия тейкера на перпетуал-DEX — около 0,045%, мейкера — примерно 0,015%. На позиции 5 000 долларов вход и выход по рынку стоят 2,25 доллара за каждую сторону, то есть 4,5 доллара за круг. Дальше работает фандинг: при ставке 0,01% за восьмичасовой период вы платите 0,5 доллара за период и 1,5 доллара в сутки. За месяц набегает 45 долларов — это 9% от депозита в 500. Если вы держите лонг, когда фандинг положительный, платите именно вы; в шорт при положительном фандинге деньги, наоборот, начисляют. Я всегда смотрю ставку до входа: на перегретом рынке она доходит до 0,1% за период, и тогда держать позицию неделю просто дорого.

Шаг 5. Поставьте стоп и тейк сразу при входе

Ставьте стоп-лосс и тейк-профит в одном окне с открытием позиции, а не потом. Ориентируйтесь на технику, а не на размер депозита: если стоп по структуре рынка стоит в 4% от входа, при позиции 5 000 долларов он стоит 200 долларов — значит, при риске 10 долларов позицию нужно уменьшить до 250 долларов, а не расширять плечо. Стоп лучше выставлять по маркировочной цене, а не по последней: на тонком стакане последнюю цену легко протолкнуть шпилькой и собрать чужие стопы.

Шаг 6. Следите за маркировочной ценой и ликвидацией

Маркировочная цена считается из индекса спотовых цен через оракул, и ликвидация срабатывает именно по ней. Держите буфер: если ликвидация в 19% от входа, а ваш стоп стоит в 4%, между ними остаётся запас на рыночный шум. Проверяйте ставку поддерживающей маржи в интерфейсе: на волатильных токенах её поднимают с 1% до 3% и выше, и тогда реальная дистанция до ликвидации сокращается вдвое. Ещё выведите на видное место уведомление о риске закрытия: оно приходит до ликвидации, и в этот момент позицию можно закрыть вручную по своей цене.

Частые ошибки

• Максимальное плечо на весь депозит. Это самая дорогая привычка: при 20x хватает хода 4% против вас.
• Позиция без стопа «в надежде на разворот». На перпетуалах надежда не работает, а ликвидация срабатывает автоматически.
• Игнорирование фандинга. За месяц он способен съесть до 10% депозита при ставке 0,01% за период.
• Стоп по последней цене вместо маркировочной. Шпилька на тонком стакане собирает стопы и тут же откатывается.
• Пустой кошелёк без газа. Позиция есть, закрыть нечем — и вы ждёте зачисления со стороны.
• Торговля низколиквидными токенами. Там широкий спред, проскальзывание и риск принудительного сокращения позиции (ADL).

Коротко

• Начинайте с 300–500 долларов, которые не жаль потерять полностью.
• Плечо для старта — не выше 5x, риск на сделку — 1–2% депозита.
• Дистанция до ликвидации: 10x — 9%, 5x — 19%, 3x — 32%.
• Считайте расходы: круг по рынку 0,09% плюс фандинг 0,01–0,1% за период.
• Стоп и тейк — сразу при входе, стоп по маркировочной цене.
• Держите 10–20 долларов на газ для закрытия позиции.
• Проверяйте ставку фандинга и уровень поддерживающей маржи до входа.
• Торгуйте только ликвидные монеты с большим открытым интересом.